Yatırımcılarla merkez bankaları arasındaki çekişme altın piyasasına hakim olmaya devam ediyor. Yatırımcı güveni yeni zirvelere ulaşarak altın fiyatlarını ons başına 2100 doların üzerine çıkarırken, şaşırtıcı bir karşı nokta ortaya çıkıyor: Avrupa ve ABD gibi büyük pazarlarda fiziksel talep tökezliyor.
Bu makale altın piyasasının birbirinden farklı iki bölümünü ele alıyor ve bu zıt gerçeklikleri şekillendiren güçleri araştırıyor.
Yatırımcı Güveni Artmaya Devam Ediyor
Merkez bankalarının enflasyonun gerilediğine dair daha fazla onay bekleme potansiyeli nedeniyle, beklenen faiz indirimleri hala belirsizliğini koruyor. Bu durum yatırımcıları cesaretlendirerek altın fiyatlarının başlangıçtaki beklentilerin ötesine geçmesine neden oldu. Enflasyonun soğuma işaretleri göstermesiyle altın, güvenli liman varlığı olarak çekiciliğini koruyor.
Fiziksel Pazar: Farklı Bir Hikaye
Fiziksel pazardaki tablo farklı bir hikaye çiziyor. Yükselen altın fiyatları, Avrupa ve ABD gibi önemli pazarlarda perakende yatırım heyecanını azalttı. Yatırımcılar bu yüksek seviyelerden yeni alımlar yapmak yerine yeniden satmayı ve karlarını korumayı tercih ediyor. Duygulardaki bu değişim, Avrupalı rafinerilerin alternatif pazarlar keşfetmesine yol açtı ve Türkiye yeni bir odak noktası olarak ortaya çıktı.
Türkiye: Seçimler ve Kısıtlamalarla Beslenen Altına Hücum
Türkiye şu anda altına yönelik benzeri görülmemiş bir talep ve rekor primlerle karşı karşıya. Bu artış , yaklaşan seçimler ve devam eden döviz mücadeleleri de dahil olmak üzere birçok faktörün birleşiminden kaynaklanıyor. Türk hükümetinin uyguladığı kota sistemi, altın ithalatını ayda toplamda yalnızca 14 tonla sınırlandırıyor ve bu da arz darboğazı yaratıyor. Bu sınırlı arz, artan taleple birleştiğinde primlerin daha da artmasına neden oldu ve primleri ons başına 150 dolar civarındaki rekor seviyelere itti. Türkiye Devlet Darphanesi'nin yalnızca 2024'ün ilk çeyreğinde, ülkedeki olağanüstü talebi yansıtan 40 tonluk şaşırtıcı bir madeni para üretmesi bekleniyor.
Diğer Piyasalarda Zıt Durumlar
Türkiye altına hücum yaşarken, diğer büyük pazarlar tam tersi bir tablo çiziyor. Bir zamanlar yerel alıcılarla dolup taşan Dubai'nin altın çarşıları, yerel talebin yüksek fiyatların etkisiyle zayıflamasıyla artık öncelikli olarak turistlere hitap ediyor. Bu durum Dubai pazarında indirimlere yol açtı. Geleneksel bir altın tüketicisi olan Hindistan da yüksek fiyatlar nedeniyle zayıf taleple karşı karşıya kalıyor ve bu da Dubai'nin önemli bir altın tedarikçisi olmasını etkiliyor. Bir diğer büyük altın tüketicisi olan Çin ise benzersiz bir durum sunuyor. Diğer pazarların aksine, Çin'de geçen hafta ons başına 15 dolar civarındaki yüksek primler, küresel fiyat trendlerinden ziyade deflasyon ve sorunlu emlak sektörü gibi yerel faktörlerden kaynaklanıyor.
Önümüzdeki Yol: Belirsizlikler ve Fırsatlar
Altın piyasasının gelecekteki yolu bazı belirsizliklerle örtülmeye devam ediyor. 2000 $'lık düşük bir fiyat düzeltmesi, perakende katılımının yenilenmesini teşvik edebilir. Alternatif olarak, yatırımcılar 2100 doların üzerindeki yeni fiyat seviyesine uyum sağlarsa satın alma faaliyetlerinin yeniden başladığını görebiliriz. Kısa vadeli gidişat ne olursa olsun, piyasa uzmanları genel olarak 2024'ün ikinci yarısında fiziksel talepte bir toparlanma bekliyor . Küresel altın piyasalarına ilişkin iki haftada bir yaptığımız güncellemelerde bu karmaşık ve dinamik piyasada yol alırken daha fazla analiz ve içgörü için bizi takip etmeye devam edin. .
